为什么说加密市场需要天价利率？

美联储公开市场委员会9月份的利率决定完全在意料之中，FOMC维持利率在5.25%至5.5%的水平。 正如预期的那样，委员会表示今年可能会再次加息，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）像往常一样在 9 月 20 日的新闻发布会上坚称，让通胀回到美联储 2% 目标的工作“不可能” 完成了。”

然而，更令人惊讶的是，美联储上调了对联邦基金利率的长期预测，他们现在认为到 2024 年底联邦基金利率将达到 5.1%，高于 6 月份预测的 4.6%。 到 2025 年底降至 3.9%，到 2026 年底降至 2.9%。这些数字明显高于之前的预测，表明美国利率将出现“长期走高”的局面，而这是很多市场参与者没有预料到的。

因此，我们看到市场小幅回调，消息公布后不久，标准普尔 500 指数下跌 0.80%，纳斯达克指数紧随其后，下跌 1.28%——这些指数整体大幅下跌。 加密货币市场也做出负面反应，鲍威尔结束新闻发布会后不久，比特币跌破 27,000 美元，以太坊下跌近 2%，至略高于 1,600 美元。

最终，数据显示美国经济正在回到2008-09年金融危机之前从未见过的状态，即经济增长和通胀保持相对一致。 在这个旧世界，美国三年平均利率约为 4% 并不令人意外，年通胀率超过 2% 也不会令人意外。

问题在于，投资者已经沉迷于央行向我们的经济体快速注入免费资金以应对同时发生的危机。 作为投资者，我们现在的心态是，强劲的经济增长和稳定的通胀被解读为坏消息——加密货币市场似乎也有同样的感觉。 考虑到比特币是在金融危机期间为了直接批评美联储、英格兰银行和其他机构的宽松货币政策决定而创立的，这一点尤其有趣。

2000 年 1 月至 2023 年 8 月的联邦基金利率。资料来源：美国联邦储备系统理事会。

现在看来显而易见的是，我们不能依赖央行来提供我们的投资指令。 相反，我们必须更加密切地关注公司的实际健康状况以及他们向客户提供的产品和服务。 在加密世界中，我们必须仔细关注加密生态系统的可行性，以及它作为替代或补充金融市场可以为用户提供什么。

当然，从中短期来看，这意味着我们都将等待美国证券交易委员会对其桌上堆积如山的比特币现货 ETF 申请做出裁决。

富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）是美国历史最悠久的资产管理公司之一，它与贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、景顺（Invesco）等公司一起竞相为全球最大的加密货币推出大众市场基金。 如果其中一项获得批准，这确实将标志着比特币跻身全球资产名人堂，我们可以预期加密货币将加入世界各地的投资组合，作为即将到来的牛市的另类投资。 

如果美国证券交易委员会保持原样，不批准任何这些申请，比特币和其他加密货币将仍然是边际资产。 这并不意味着他们不会找到新的价格驱动因素并回到之前的历史高点。 但在这个问题以某种方式得到解决之前，我们肯定不会在加密市场看到太多行动。

同样，联邦公开市场委员会的决定和鲍威尔的评论表明，在可预见的未来，我们也不会看到宏观经济方面出现太多令人兴奋的情况。 但如果美国和全球经济确实回归到旧常态（这对于 40 岁以下的投资者来说是一个陌生的领域），那么它很可能正是世界乃至加密货币市场所需要的。