多地公布特殊再融资债券计划

特殊再融资债券是地方政府用于偿还存量债务的债券，不计入债务限额，不纳入预算管理。近日，内蒙古、天津、辽宁等地公布了发行计划，累计拟发行金额近3200亿元，有利于化解债务风险，稳增长，下文详细介绍。

多地公布特殊再融资债券计划

近日，内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地公布了特殊再融资债券的发行计划，累计拟发行金额近3200亿元。这是中共中央政治局会议于7月24日提出的制定实施一揽子化债方案的重要组成部分，也是地方政府债务风险化解的重要举措。

一、特殊再融资债券是什么？

特殊再融资债券是一种地方政府债券，用于偿还存量债务，即地方政府负有偿还责任的拖欠企业账款、隐性债务等。特殊再融资债券不属于一般性债务，不计入地方政府债务限额，不纳入预算管理，不用于平衡预算收支。

二、特殊再融资债券的发行目的是什么？

发行特殊再融资债券有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系，还有利于优化债务结构，降低利息负担，缓解部分地方支出压力，也为地方腾出一部分资金用于加大其他支出创造条件。

三、特殊再融资债券的发行规模和时间安排是什么？

目前已经公布发行计划的省份中，内蒙古拟发行金额最高，达到1000亿元；其次是天津和辽宁，各为500亿元；重庆、云南和广西分别为400亿元、300亿元和200亿元 。市场普遍预计后续还将有其他省份发行特殊再融资债券。天风证券首席固收分析师孙彬彬认为，今年特殊再融资债券发行或主要集中在10月、11月，大致推算今年年内特殊再融资债券发行总额或在1万亿元左右。

四、特殊再融资债券的发行对市场有何影响？

特殊再融资债券的发行对市场有正面和负面两方面的影响。

正面影响主要体现在：

一是有利于提升地方政府信用等级，降低信用风险溢价；

二是有利于增加市场流动性和投资机会；

三是有利于推动地方政府规范管理隐性债务，提高透明度和约束力。

负面影响主要体现在：

一是增加了市场供给压力，可能导致利率上升；

二是可能挤占其他类型地方政府债券的发行空间；

三是可能引起市场对地方政府隐性债务规模和风险的担忧。

总之，特殊再融资债券计划是地方政府债务风险化解的重要举措，也是一揽子化解地方政府债务风险方案的重要组成部分。特殊再融资债券的发行既有利于稳增长，又有利于优化债务结构，也有利于规范隐性债务管理，对市场也有正面和负面两方面的影响。市场应该理性看待特殊再融资债券的发行，既不过度担忧，也不过度乐观，综合分析其对市场的影响，做好应对策略。