【风口研报】车市淡季不淡 需求进一步释放 预计需求将继续改善

今日（9月14日），沪指盘中窄幅震荡，尾盘拉升翻红；深成指、创业板指弱势下探；两市成交额再度萎缩，北向资金仍大幅流出。

行业板块涨少跌多，贵金属与煤炭行业走强，工程咨询服务、汽车零部件、电子化学品、仪器仪表、环保行业、光伏设备、电池板块跌幅居前。

中汽协日前消息显示，2023年8月，汽车出口40.8万辆，环比增长3.9%，同比增长32.1%；乘用车出口34.9万辆，环比增长7%，同比增长34.2%。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现淡季不淡的特点，环比同比均实现增长。

可以预计，伴随各项政策效果不断显现，加之汽车行业即将进入“金九银十”销售旺季，各大车企也在不断推出新产品，有助于市场需求进一步释放，实现汽车行业经济发展预期目标。华泰证券表示，出口新高，终端需求有望高景气；东方证券指出，8月乘用车行业销量同环比向上，预计9月需求将继续改善；中银证券认为，乘商复苏，后市看好。

联储证券：8月市场表现淡季不淡 多企业多车型推新降价争夺金九银十

投资要点：新一轮汽车促消费政策陆续发布，“金九银十”车市有望延续增长。8月以来，汽车促销费政策“组合拳”发力，对提振消费信心、刺激消费需求产生良好效果，带动8月车市环比、同比均实现增长。“金九银十”是传统旺季，叠加“中秋+国庆”长假期节日效应，预计车市将延续增长态势。

投资建议：看好转型快、壁垒高的新能源汽车产业链零部件龙头。新平台、新车型推出节奏明显提速，对零部件企业技术快速迭代要求提高，且在降价潮下，零部件企业面临降本压力。看好已经参与到特斯拉、比亚迪，以及头部新势力产业链的具备技术壁垒、规模优势和资源优势的龙头公司。

华泰证券：出口新高 终端需求有望高景气

核心观点：预计新能源乘用车渗透率有望持续提升，有望在23年底月度新能源乘用车批发渗透率达到39-40%。

财信证券：淡季不淡 汽车市场产量销量双增长

投资策略：

1、新能源汽车渗透率进一步提升，看好在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望进一步提升的自主品牌，比亚迪、长安汽车，关注长城汽车、广汽集团。

2、随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注传统业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司， 银轮股份、德赛西威、均胜电子、拓普集团、新坐标。

中国银河：车市向好带动板块业绩稳中有升 商用车复苏明显

核心观点：在行业竞争程度加剧的背景下，自主品牌乘用车较为成功地顶住了价格战压力，保持了较为稳健的经营节奏，零部件企业的出色业绩彰显了我国汽车产业日益增长的全球竞争力，下半年行业即将进入“金九银十”消费旺季以及年末冲量阶段，预计自主品牌仍将依靠卓越的产品力稳固市场地位，带动配套产业链实现产品的量价齐升。

投资建议：整车端推荐比亚迪、长安汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐中熔电气、拓普集团、旭升集团等。

东方证券：8月乘用车行业销量同环比向上 预计9月需求将继续改善

核心观点：8月各车企促销力度加强，国家及地方层面亦出台多项促进汽车消费的指引和整车，叠加成都车展前后有多款高性价比新车型推出，8月乘用车行业销量表现相对较强。随着各地促消费政策持续推出，秋季新车型陆续进入交付阶段，预计汽车消费需求有望继续向好。

建议关注：新泉股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、上汽集团、比亚迪等。

东莞证券：8月销量环比恢复增长 渗透率持续攀升

核心观点：8月新能源汽车销量环比恢复增长，渗透率持续攀升。国家及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断，伴随车市进入需求旺季，车企主力新品陆续放量支撑潜力需求释放，后续新能源汽车销量有望走高。产业链方面，目前下游需求回暖尚不明显，但整体价格跌势趋缓，有望逐步企稳，静待车市旺季带动产业链排产回升。当前板块估值处于历史底部区域，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。

投资建议：建议关注受益产业链利润重构的电池环节；电池技术持续迭代带动产业链需求增量环节；预期下游需求回暖排产回升带动下盈利有望环比改善的头部材料企业。重点标的：宁德时代、比亚迪、科达利、容百科技、新宙邦、恩捷股份、璞泰来。

信达证券：车市旺季将至 销量同环比齐增

核心观点：购车需求增长，预计9月乘用车消费持续表现较强。金九银十车市旺季将至，结合国庆假期的驾车出游需求，将推动9月汽车销量增长。并且随着消费受投资挤压问题缓解，汽车消费需求将逐步回升。为扭转被动趋势，各车企推出新品并调整价格及营销策略，带动市场消费节奏。随着整体市场的销量回增，我们认为新车型获得成功的概率有望提升。

投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值23Q3起有望持续改善。整车板块重点关注1、处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企，比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；2、智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力，小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车等。

中银证券：乘商复苏 后市看好

核心观点：预计随着新一轮促销优惠活动刺激、大量新车型推出、出行及货运需求增长，乘用车销量有望继续回暖，卡车、客车销量有望继续增长，汽车行业零部件及其他交运设备营业收入及利润有望继续增长，主要公司业绩逐步改善，建议积极布局。

投资建议：

整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车、赛力斯等。

零部件：近期汽车销量回暖，原材料价格较为平稳，看好优质企业长期发展，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、福耀玻璃、文灿股份、保隆科技，关注继峰股份、嵘泰股份、广东鸿图、中鼎股份等。

新能源：新能源汽车销量2023年有望持续高速增长，推荐国内龙头比亚迪、银轮股份，关注拓普集团、旭升集团、腾龙股份、秦安股份等。

智能网联：ADAS及智能座舱快速渗透，华为小米等加速产业发展。推荐伯特利、均胜电子、华阳集团、经纬恒润，关注光庭信息等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)