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十大机构论市:市场有望步入修复通道 科技成长或成主线

币灵灵财经 2024-11-05 11:51 1387

本周沪指上涨4.85%,深证成指上涨2.82%,创业板指上涨1.81%。下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

申万宏源策略:短期行情是超跌反弹与春季躁动的结合

A股资金面结构问题缓和后,最重要的变化是市场投研审美框架从过度悲观向中性客观回归。躁动窗口,市场能够反映的积极逻辑明显增加。目前,量化指标指示纯粹的超跌反弹已基本演绎充分,后续行情演绎将更加依赖于新增催化和结构主线聚焦。春季躁动中发酵的一部分过度乐观预期,在中期仍需经历考验,我们维持2024年前三季度A股总体处于震荡市的判断。超跌反弹中各行业轮涨普涨。但随着时间的推移,市场区分主线的重要性提升。高股息作为底仓配置正在形成共识,继续提示聚焦稳态高股息 + 挖掘动态高股息。短期AI主题催化足以支持超跌反弹,但后续行情仍依赖于进一步催化,特别是4月后行情延续需要国内产业催化。

海通策略:支撑行情展开积极因素仍在积累

春节以来我国基本面数据整体向好,推动投资者信心转向积极,叠加近期政策面和资金面的积极因素均在不断积累中,市场情绪也已明显回暖。目前看,市场上涨的核心逻辑未变。基本面看,春节数据亮点颇多,宏观经济已在稳步修复中。政策面看,年初以来一系列积极政策密集出台,显著提振了市场信心。资金面看,近期A股资金面已经出现了积极变化。历史上大盘走出底部需3—6个月,本轮行情性质是底部第一波反弹,当前上涨速率较快但时空仍不及历史。回顾历史上市场低点的第一波反弹,可以发现期间市场往往呈现各行业普涨特征,用各行业月涨跌幅的离散度(以行业月涨跌幅标准差/均值绝对值计算)来衡量,可以发现四次第一波反弹期间申万一级行业月涨跌幅离散度均低于2002年以来均值,可见大底后第一波反弹期内行业涨幅较为均衡,本次行情或也将迎来普涨。中期来看尤其需要关注白马板块表现,白马中可重视硬科技制造及医药。

中原策略:未来股指总体预计将维持震荡反弹格局

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.03倍、28.48倍,处于近三年中位数以下水平,市场估值依然处于较低区域,适合中长期布局。两市周五成交金额9305亿元,处于近三年日均成交量中位数区域。经济数据积极因素正在累积,制造业PMI触底回升,财政收入逐步改善,金融对经济的支持力度加大,春节出行和消费较好。证监会新管理层对IPO欺诈发行加大处罚;限制大股东融券做空套现机制,提高市场规则的公平性;鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利因素的提振下,未来股指总体预计将维持震荡反弹格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、有色金属以及金融等行业的投资机会。

方正策略:重铸β 中特估和AI到底怎么选?

预期收益率二次下台阶,资源/公用事业“稀缺资产”涨价重估!地产硬着陆,预期收益率二次下台阶,涨价重估的“稀缺资产”获得比较优势,开启中长期重估进程。如果政策重回“强刺激”或者AI科技周期提前启动,预期收益率中枢再次上行,会破坏“稀缺资产”重估的逻辑(小概率)。但部分投资者担心:如果出现23H1流动性驱动的AI大主题行情,预期收益率即便只是阶段性抬升,也会导致“稀缺资产”相对跑输。受美国“小院高墙”科技封锁的影响,AI的美股映射命题已经不成立。无论是Sora产业浪潮还是英达伟股价创新高,都很难驱动AI主题的大行情,除非出现类似去年的风险事件“倒逼”美联储宽松/降息。

民生策略:超越红利 全方位解读市场主线行情

当下上游板块市值占全部A股(剔金融地产)的比重相较于利润占比依然存在着较大的抬升空间,更重要的是其自由流通市值占比大幅低于市值占比,意味着追求盈利的投资者面对可交易筹码稀缺的风险。我们建议投资者排除一切不必要的干扰因素,优先推荐油、煤炭、铜、油运、铝、黄金。第二,沪深300作为中国广义资产,可以积极布局,其中大盘成长风格的底部或许已经出现(关注受去金融化影响较小的传统制造业如化工、机械、家电、重卡龙头),考虑到政策端对国企市值管理的诉求,推荐低估值、国企市值占比高的行业:银行、非银行金融。第三,稳定类红利仍有长期配置价值:包括具备垄断经营特性的公用事业(水电、水务、燃气)和交通运输(公路、港口)。