重组逻辑发酵！军工龙头集体活跃 板块、个股估值低位 关注四条核心主线

今日（6月20日），国防军工板块大幅升温，概念股也集体活跃。截至午间收盘，火炬电子、北斗星通、鸿远电子、航发科技4股封板涨停。此外，宏达电子涨近17%，中国船舶、盟升电子、派克新材、智明达、振华科技等股也涨幅居前。

央企重组进程加速，北向资金大幅加仓

消息面，近日，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，会议指出，下一步，中央企业要把握新定位、扛起新使命，以上市公司为平台开展并购重组。浙商证券近日研报指出，2023年为“十四五”第三年，随着国企改革持续深化，未来军工资产资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮。受消息提振，军工概念股近日表现活跃，多只个股迎来上涨行情。

涨幅居前的个股中，1400亿元的造船龙头中国船舶今日大涨超9%，且盘中一度触及涨停。近日，中国船舶股价持续走高，截至今日午间收盘，其近3日累计上涨近20%。从资金面来看，中国船舶近日也获北向资金重点加仓，截至6月19日数据，其近3日共获北向近790万股增持，增长幅度达11%，持股市值也由19.6亿元升至23.66亿元，整体增幅近20.71%。

除中国船舶外，多只军工股近日也获北向资金大幅加仓。截至6月19日，同样以近3日数据统计，累计共有14股的增持规模超5000万元，其中，三一重工以12.6亿元的增持规模位居第一，亨通光电、中国船舶、英维克、中国长城4股也获超1亿元加仓。若从增持市值涨幅来看，华力创通、久之洋、金信诺、江航装备、国机精工等股也获北向资金近日重点关注。

军工赛道估值较低，关注四条核心主线

近日，军工赛道及个股连日修复，截至今日午间收盘，累计共有近20股近5日涨幅超10%。其中，宏达电子、北斗星通、国瑞科技、中国船舶、航天宏图等股涨幅居前。年初以来，军工赛道行业估值整体呈现估值消化趋势，板块估值处于历史较低水平。截至6月19日数据，国防军工（申万一级）板块指数市盈率（PE、TTM）近55.6倍，处于近十年历史14%分位水平。

东莞证券近日研报指出，目前行业处于第一轮业绩兑现后的观望阶段，并伴随较为明显的估值下降；2022年下半年以来，军工企业启动了多轮股权激励计划，同时新型号产品不断推出，随着后续订单的增加行业会迎来估值的上修。展望整个“十四五”时期，在军用装备更新换代，民用需求不断放量的加持下，行业业绩将不断释放，行业估值有较大提升空间。

对于可关注的方向，东吴证券近日研报指出，增量订单、增量资金、主题优势是军工行业核心逻辑的三点驱动力，四个条线值得关注：1）军工集团下属标的兼顾改革增效可挖掘的点。2）新订单、新概念、新动量。3）超跌上游反弹布局。4）军贸拳头产品的相关总装企业：无人机、固定翼作战飞机、军用直升机；远火系统、地面装甲；导弹平台；驱护类军舰；军用雷达。