中信建投大股东增持1500万股H股 还有多家券商实施回购 板块估值能否提升？

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又见券商大股东增持！2023年5月18日晚间，中信建投发布公告称，公司收到公司第一大股东北京金融控股集团有限公司通知，北京金控集团已通过上海证券交易所港股通交易系统，以集中竞价方式增持公司1500万股H股股份，占公司已发行股份的0.19%。

同时，公告显示，基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值和整体实力的认可，在本次增持基础上，北京金控集团拟继续增持公司股份，本次增持与后续增持的累计增持比例不超过公司已发行总股本的1.20%，期限为自本次增持发生之日起12个月内。

北京金控集团承诺，在增持计划实施期间不减持所持有的公司股份，并争取在增持计划实施期限内完成增持计划。

此前中信证券H股也获越秀资本增持

受益于北京金控集团增持，5月18日中信建投证券H股走势明显强于A股。其H股全天上涨4.28%，报收于9.02港元；A股则小幅下跌0.59%，报收于26.76元。

北京金控集团选择增持中信建投H股而非A股或与H股较A股大幅折价有关。根据币灵灵财经Choice金融终端数据统计，截至5月18日收盘，中信建投AH股溢价率达到231.94%，在所有A+H股中排名第九。

值得一提的是，今年以来，重要股东增持券商H股并非第一次。3月12日晚间，中信证券发布公告称，2022年2月17日起至2023年3月9日，广州越秀资本、越秀金融国际通过二级市场竞价交易、参与H股配股，以自筹资金增持中信证券股份，权益变动累计达1.0405%。

根据公告，广州越秀资本、越秀金融国际通过二级市场竞价交易分别增持中信证券H股5141.35万股、1.1亿股；通过参与H股配股分别增持中信证券H股1597.41万股、188.26万股。

对于为何增持中信证券，越秀资本在投资者互动平台回复称：“持有的中信证券股权资产是公司核心资产之一，公司对所持中信证券股份采用权益法核算，维持主要股东地位是进行资产管理的重要基础。”

还有券商大股东回购进行中

此外，券商重要股东出手回购也逐渐成为潮流。浙商证券5月5日晚间发布公告称，截至2023年4月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份约2356万股，占公司总股本的比例为0.6074%，购买的最高价为人民币10.66元/股，最低价为人民币9.99元/股，已支付的总金额为人民币约2.45亿元。

根据去年发布的回购方案。浙商证券拟自2022年10月20日起的十二个月内，回购至少1939.08万股、至多3878.17万股股份，占公司总股本的比例为0.5%至1%，回购价格不超过15.61元/股，回购资金总额不超过6.05亿元。从目前公告来看，回购已完成了上限的三分之一。

华创阳安5月5日晚间也发布公告称，截至2023年3月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约4124万股，占公司总股本的比例为1.82%，最高成交价为8.87元/股，最低成交价为7.11元/股，累计支付的资金总额约为3.05亿元。

卖方研究：中特估行情下板块估值修复空间进一步放大

2015年中期以来，券商板块一直难有长期投资机会。而这次中信证券、中信建投两大龙头重要股东均出手增持H股，是否说明板块左侧投资机会即将来临？

对此，财通证券指出，2018年以来，大金融板块中券商、保险、银行三者走势基本呈正相关关系，但年初至今券商板块相对保险、银行板块滞涨明显。特别是在一季报业绩接近翻倍背景下（43家上市券商2023Q1业绩同比+85%），券商板块盈利和估值错配更为显著，板块估值修复空间进一步放大。

财通证券特别强调，在以中特估为代表的结构性行情下，以白马蓝筹为主要投资方向的券商传统权益自营二季度业绩有望超预期。中性假设下预计证券行业2023全年净利润同比+41%，行业年化ROE有望回升至7.4%，基本持平2020年（全年PB均值1.8倍）。当前券商板块处于业绩触底反转过程，监管意志引导下板块估值有望抬升，截至5月16日收盘，券商板块PB仅1.23倍，处于2018年以来底部向上16%分位区间。若参照ROE水平相近的2020年，则板块估值提升幅度有望达44%。