3 月 23 日，Do Kwon 在黑山被批捕。去年 5 月，Do Kwon 一直被爆料曾试图在 Luna 崩盘前逃离韩国，但其本人一直否认。直到被国际刑警组织发出红色通缉令，一路从新加坡追塞尔维亚，Do Kwon 还在狡辩自己没有“逃避”，直到在黑山被捕的那一刻。

图源：美联社

Do Kwon 在被捕时，那张发福的脸上略显茫然。随后调查期间，他被指控伪造护照，甚至还被传出“吞下硬件钱包”的谣言。眼前的这个“嫌疑犯”，和一年前那个缺乏敬畏、极度自信的年轻人已经判若两人。

21年和22年的岁末年初之际，Do Kwon曾在社交媒体上对新的一年充满希望，他写到：“Web3 是 2022 年加密行业的关键”“May the moon shine brighter this coming year”。

2022 年 3 月，Terra和UST算法稳定币遭遇外界频繁质疑。随后，Do Kwon 选择了一种非常激进的方式来回应质疑——与加密 KOL Sensei Algod 针对 LUNA 一年后的价格能否超过现价 88 美元进行对赌。赌注为一百万美元，一天后，Do Kwon 再次加码，将赌注提到一千万美元。二人的赌约由加密 KOL Cobie 监督。

Terra 事件成为了 2022 年最糟糕的起点，这之后火势顺着一条似乎早已埋好的导火索引爆了一个又一个重磅项目。比特币价格从 34038 美元一路下跌，一年后的今天也没有恢复，尽管市场正在稳步回暖，比特币的价格也在今年初最高回调至 31043 美元。但不可否认的是，市场依然还笼罩在去年的连环暴雷事件中，仍不排除暴雷隐患。

Do know 被捕以及后续漫长的审判、制裁并不会为整个事件划上句号。但在这一年的时间里，我们在 Terra 暴雷事件后又失去了什么又得到了什么？

除了三箭资本、Voyage、Celsius、FTX等加密头部企业先后破产，成百上千个项目也在快速冷却的市场中宣告死亡或销声匿迹；投资者开始重新审视加密项目的评判标准，来自传统金融行业的热钱也鲜少流向加密和Web3；以美国为首的多国监管政策趋严，银行切割与加密相关的业务、做市商选择退出等多重压力下的Coinbase、Kraken、Tether等加密企业开始寻求全球市场，加密企业和Web3创业者们像候鸟一样，辗转从美国到新加坡、迪拜再到香港不停寻找气候最适宜的“加密圣地”……

一、连环暴雷事件回顾

1、Terra崩盘

2022年5月8日，Terra因为要在Curve上为UST组建新的资金池4Crv Pool（UST/FRAX/USDC/USDT），从原有的UST-3Crv（UST/USDC/USDT/DAI）资金池中撤走了1.5亿美元的UST流动性，UST价格开始出现轻微脱锚。

5月11日，Do Kwon发布公告表示无法救市。

5月13日，众多交易所下架Luna并暂停交易，Terra公链停止运营。

2、三箭资本宣布破产

除了直接的资金损失外，由于LUNA/UST崩盘影响了加密市场情绪，BTC价格也从3万美元下跌到2万美元，这使得加密市场出现大规模的信贷收缩。

3、Voyager 破产

2022年7月6日，加密借贷平台Voyager宣布申请破产保护，并暂停交易、存款、提款等服务。

2023年7月11日，三箭资本向纽约法院申请破产保护。根据Teneo清算报告显示，三箭资本共欠27家加密货币公司约35亿美元。而这些债权人已经纷纷对三箭资本提起诉讼。

4、Celsius破产

2022年7月13日，针对机构的加密借贷平台Celsius宣布申请破产，三箭资本欠有7500万美元USDC贷款。

除了三箭资本的影响，Celsius还受LUNA/UST崩盘波及，因为其是stETH（Lido上的以太坊质押凭证）最大持有人，受UST脱锚崩盘市场情绪影响，导致stETH对ETH价格脱锚。随着stETH价值下跌和平台流动性问题的加剧，导致该平台用户严重挤兑，被迫低价抛售stETH以应对用户赎回资产的需求。最终因严重资不抵债宣布破产。

5、FTX暴雷

2022年11月11日，加密货币交易平台FTX包括其附属公司在内的一百多家主体已经在美国申请破产保护。

FTX的倒闭起源于CoinDesk披露的一份文件。2022年11月2日，CoinDesk披露Alameda Research目前可能已经资不抵债。

2022年11月6日，赵长鹏公开表达了对FTX的偿付能力的担忧，币安决定清算其账面上所有剩余FTT。引发了用户对FTX和Alameda的提款潮，数十亿美元的资产从FTX和Alameda的相关钱包地址流出。

11月8日晚，FTX暂停了用户提款。FTX的资金缺口高达80亿美元。

11月11日，加密货币交易平台FTX申请破产保护。

随着FTX破产文件的公开，人们才发现FTX和Alameda早已陷入了危机之中。数据显示，Alameda早在5月就因Terra暴雷、三箭资本破产等原因存在流动性问题。FTX当时为了把Alameda从Voyager和三箭资本破产风波中解救出来，疑似使用FTT代币作为抵押借款给Alameda。这也使得FTX后来面临流动性短缺的最大导火索。

BTC价格从20905美元跌至15500美元，周内跌幅为21%。

6、BlockFi破产

2022年11月28日，加密货币贷款商BlockFi宣布以向法院申请破产保护。

7、Genesis破产

1月20日，加密借贷借贷平台Genesis申请破产保护。

FTX暴雷后，Genesis其衍生品业务有1.75亿美元滞留在FTX中。在这之前，由于三箭资本暴雷，Genesis受到波及的损失高达23.6亿美元。该公司于11月16日停止了其贷款附属公司的提款和新贷款发放。比特币报价维持在21000美元附近。

二、连锁效应：算法稳定币的衰落和稳定币监管的探索

Terra和算法稳定币UST暴雷之后，除了引起一系列关联项目的暴雷，也直接引发了市场对于稳定币的关注。

首先，Terra 崩盘后人们试图通过法律渠道维护自身权益，但发现根本无法找到对应的监管法律。直到 2023 年 4 月 19 日，美国众议院金融服务委员会发布了一份 73 页的《稳定币法案讨论草案》，明确提到了对算法稳定币的处置方法：既不能保证一比一的资产储备，更没有直接或间接持有美元的稳定币，必须被封杀。

USDN是WAVES 协议推出的算法稳定币，采用了跟UST/LUNA非常类似的挂钩机制。USDN 几乎跟随 UST 同步开始脱锚。2023年初，USDN 将从稳定币过渡至 Waves生态指数代币，不再 1:1 锚定美元，基本上算是放弃了算法稳定币赛道。

Near 协议推出的 USN 在 UST 崩盘后开始使用 USDT 铸造 USN。然而，由于双重铸造，出现了“4000 万美元的抵押品缺口”，该项目最终宣告失败。

三、连环暴雷背后的诱因

1、生态过于集中 2、杠杆过多 3、监管缺位、CeFi 缺乏透明度 4、加密圈乐此不疲的“造神运动”

Do Kwon、Suzhu 和 SBF 本人及其创创立的项目，之所以能在短期内迅速崛起，是大众市场、媒体和资本的合谋。

5、人性如故

四、认真审视“房间里的大象”

五、“东升西落”：监管趋势下的加密地域演变

韩国当局对 Terra 案件以及该项目创始人 Do Kwon 和相关涉案人员，可能违反欺诈、洗钱或逃税法展开了紧急调查。韩国金融服务委员会（FSC）还宣布计划加强对加密货币交易所和平台的监管，要求其向政府注册并遵守反洗钱和消费者保护规定。即使目前政府仍在处理“Terra”后事，但韩国并非像美国政府那样激进。近期，韩国政府起草了一些条例，韩国央行也计划对稳定币引入单独法规，以保持加密行业在韩国能够发展下去。

香港作为世界领先国际金融中心，紧随新加坡的步伐，但致力于取得全球Web3中心的地位。