LSD 稳定币协议或正掀起 LSDFi 新一轮战事。

Lybra Finance 也并非第一个吃螃蟹的协议，不少支持 LSD 稳定币的协议正崭露头角。LSD 无息借贷稳定币协议 Gravita 的 TVL 也在迅速上涨至 2100 万美元。而 6 月 1 日 ，LSD 稳定币协议 Prisma Finance 已宣布完成新一轮融资，其中不乏 Curve Finance 创始人 Michael Egorov、CoinGecko 创始人、OKX Ventures、The Block 的 Eden 研究总监 Adam Cochran、Ankr 创始人等知名项目方或创始人参投。

支持 LSD 稳定币的协议，如何在 LSDFi 中分一杯羹？

1、Lybra Finance——LSD 生息稳定币协议

Lybra Finance 推出了可以生息的稳定币 eUSD，eUSD 与美元 1: 1 挂钩，持有 eUSD 可以获得 7.2% 的 APY（年收益率）。获取这种 eUSD 有两种方式，一种通过去中心化交易所将所持有的 USDT、 USDC 或 FRAX 等主流稳定币兑换成 eUSD。另一种是通过在 Lybra Finance 协议中存入 ETH 或者 stETH 作为抵押品零费用铸造 eUSD，最低抵押率在 150% （低于则强制清算），最好保证在 200% 以上。

那么 1 年后，Lybra 通过 LSD 产生 150, 000, 000 美元 * 5% 即 7, 500, 000 美元的 stETH，

除收益机制外，eUSD 如何和美元维持挂钩是关键一环。总体来说，Lybra Finance 采用超额抵押、清算机制和套利机会来确保 eUSD 的稳定性。

首先每一个 eUSD 都需要至少价值 1.5 美元的 stETH 作为抵押品，超额抵押来降低无力偿债的风险。其次 Lybra 协议结合了清算机制，以保护系统免受抵押不足的影响。如果用户的抵押率低于安全抵押率，任何用户都可以自愿成为清算人并购买抵押的 stETH 的清算部分，支付相应的 eUSD。该机制确保了 eUSD 的升值压力化稳定性。近日 Lybra Finance 还推出了抵押率监控功能，抵御波动市场中的清算风险。即当用户的抵押率降至特定阈值以下时，它会自动偿还部分用户债务，一旦抵押率返回到预定水平，此自动还款功能将停止。

除了发行了生息稳定币 eUSD 外，Lybra Protocol 也发行了其原生代币 LBR，并于 4 月 22 日启动了 IDO，分配了 500 万枚（占总供应量 5% ）的 LBR 代币。

Lybra Finance 生息稳定币和零利率借贷的创新模式，确实为即需要稳定性又追求一定质押收益的群体提供了解决方案。但对于用户而言，这也意味既要承担多一层合约的安全风险，又因为协议的抽成需折损一部分质押收益。Lybra Finance 虽然短期内 TVL 和币价暴涨，但近期也有不低的回落，Lybra Finance 如何保证长期的持续性值得关注。

Lybra Finance 目前团队也是匿名状态，近期因其数据上涨迅速也引发了大量讨论，被猜测是 Lido 旗下的项目，但随后 Lido 澄清两者无关，并提醒用户交互前做好项目背调。

2、Gravita——LSD 无息借贷稳定币协议

Gravita Protocol 是建立在以太坊上的去中心化借贷协议，支持用户存入 wstETH（Lido）, rETH（rocketpool）、blusd（ChickenBonds）获得 Gravita 的原生稳定币 GRAI 作为回报，也支持将其抵押贷款 GRAI，用于消费，或存入稳定池中以折扣价购买被清算的 LST 抵押品。Gravita 作为 Liquity 的分叉项目，其原生稳定币 GRAI 是一种与 Liquity 原生稳定币 LUSD 具有类似波动抑制机制的代币。

Gravita 为每种抵押物设置了独立借贷池，隔离了各自的风险，不同抵押物有着不同清算线，最高 LTV 可达 90% 。比如当 ETH 价格为 2000 美元时，用户最多借出 2000* 0.9 = 1800 GRAI，以太坊价格低于 2000 则会被清算。考虑到 LST 风险更高，LST 抵押品的 LTV 更低。

3、Agility ——LSD 流动性分配平台 + aUSD 交易平台

Agility 的官方描述中将其定位于 LSD 流动性分配平台 + aUSD 交易平台，旨在让 LSD 持有者获取更高的收益，释放 LSD 的流动性。但目前 LSD 流动性分配系统以及 aUSD 交易平台都还没有正式上线。

Agility 目前支持 ETH 质押并生成 aETH；同时还支持 stETH、rETH 和 frxETH 多种 LSD 质押，并会生成 aLSD。用户获得 aETH 以及 aLSD 后，可以选择持有 aLSD 获得相应的 LSD 质押收益；或者使用 aLSD 或 aETH 参与 LSD 流动性分配系统，为选定的金库提供流动性并获得收益；此外，也可以质押 aLSD 或 aETH 铸造 Agility 原生稳定币 aUSD，用于交易或对冲风险。

Agility 也发行了其原生代币 AGI ，并与 4 月 7 日正式在 1inch/airswap 公开发售。4 月 10 日  Agility 开启「Fair Launch」（公平启动），开启了五个矿池进行流动性挖矿，包括 ETH、stETH、rETH、frxETH 四个单币矿池以及 AGI-WETH LP 矿池、ankrETH 矿池。

4、Prisma Finance——LSD 生息稳定币协议

Prisma Finance 是一个非常早期的项目， 5 月份才推出官方推特，官网上也只是一句话介绍的单页面，还未推出其应用，其团队也是匿名。

5、Raft——LSD 无息借贷稳定币协议 

Gravita Protocol ，支持用户存入 wstETH（Lido）, rETH（rocketpool）、blusd（ChickenBonds）获得 Gravita 的原生稳定币 GRAI 作为回报，也支持将其抵押贷款 GRAI，用于消费，或存入稳定池中以折扣价购买被清算的 LST 抵押品。

Raft 和 Gravita Protocol 类似，也是建立在以太坊上的去中心化借贷协议。其发行了稳定币 R，支持用户存入 R 或者抵押 stETH 或者 wstETH 借贷 R，获得质押收益同时，还可以通过 R 在生态系统中的其它协议中消费，提高资金利用率。目前抵押率最低为 110% 。用户至少借 3000 R。Raft 目前需要收取 00.1% 的费用。

Raft 表示允许用户在 stETH 上获得高达 11 倍的杠杆，同时提供给用户一个非常简单的操作流程，用户只需要设置存入的 stETH 数量、目标杠杆和滑点，用户可以按照自动的步骤执行操作。其中最大杠杆 Raft 是根据 Aave v3和 Maker 中的 stETH 抵押系数计算，年费基于 stETH 供应 APY 与 Aave v3上的 USDC 借款 APY 之间的差额以及 DAI 稳定费计算。

Raft 于 6 月 5 日上线，不到一天的时间里，目前 TVL 已经达到了 1643 万美元。

6、Tenet Protocol——流动性质押 Layer 1+无息稳定币借贷协议

Tenet Protocol 是基于 Cosmos 的 EVM 兼容的第 1 层区块链，也是无息稳定币借贷协议，为 LSD 持有者提供了多层收益机会。

首先用户可以用户将 LSD 抵押给 Tenet 网络验证器，获得质押收益。用户可以无息借入 LSDC 抵押资产，在保证原有的 LSD 资产收益外，在 DeFi 生态系统中部署消费 LSDC；通过 LSDC 释放额外的流动性和效用。

Tenet Protocol 的项目团队在产品和营销方面有丰富的经验。Tenet Protocol 的 CEO Greg Gopman 是原 Ankr 的 CMO、Kadena 的增长主管、Akash 联创。COO Dan Peterson 是原 Blockdaemon 的收入运营专家。CPO Alex Cheng 是原 Tendermint-Cosmos 和 Composable Finance 的高级产品经理。CTO Dan Lashin 是原 Minter 的 CTO。 

Tenet Protocol 目前上线了测试网，近期将在以太坊上上线主网。Tenet Protocol  5 月份开启了 IDO，价格为 0.02 美元，总共募集 336 万美元。