金九银十旺季来袭 家居行业上半年盈利增速远超A股 3股市盈率不到10倍

地产链细分的家居用品大幅反弹，成为A股市场近期最强板块。

家居用品板块反弹幅度第一

9月4日，家居用品板块继续大涨，领跑A股市场。人气龙头我乐家居一字涨停，目前已连续录得6个涨停板，是近期连续涨停最多的股票。该股最新收盘价13.33元/股，创2021年以来新高。在此之前，我乐家居股价处在四年来低点区间，自8月28日反弹以来，累计涨幅达到77.03%。

今日盘面上，除我乐家居外，家居用品概念股多数涨停。顶固集创收获20cm涨停板，且该股成交量大幅提升，量比达到5.81倍，最新收盘价创2022年以来新高。帝欧家居、中源家居、金牌橱柜、爱丽家居、梦天家居、亚振家居等均收获10cm的涨停板。

证券时报·数据宝统计，自上周一以来，家居用品板块持续反弹，迄今累计涨幅13.27%，涨幅排在所有申万二级行业的首位。

8月28日以来，67只家居用品股累计涨幅跑赢同期上证指数，占比98.53%。我乐家居、顶固集创、梦天家居、匠心家居、雅艺科技的涨幅排在前五位。

行业迎金九银十旺季

板块估值有望修复

消息面上，9月1日，北京和上海宣布“认房不认贷”，至此一线城市全域落地以本地住房为考量的差别化住房信贷政策，对于本地无房，但有贷款记录的购房者均按首套贷款对待，首付比例和利率大幅下降。安徽、长沙、无锡、成都、重庆等城市均表态落地“认房不认贷”。天津将限购范围缩小为城六区，福州进一步放松限购。8月最后一周开始，房地产政策优化明显提速。

银河证券研报认为，官方对地产支持态度明确，近期地产政策频繁发布，逐步打开各类政策空间，包括首付比例、贷款利率、“认房不认贷”等举措，看好合理住房需求释放。同时，商务部号召9~12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。商务部号召下，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间家居终端销售复苏。

申万宏源证券表示，家居作为消费重要一环，配置价值凸显。家居具备耐用消费品、刚需改善型需求的特征，受居民消费能力和消费信心影响较大，随着地产和家居消费刺激政策的出台，需求有望被激发。此外，家居企业中报基本面表现稳健，估值地位有望修复。当前家居行业估值处于2017年以来9%分位，充分反应前期对地产及消费疲软的悲观预期。2023年1-7月住宅竣工面积同比增长20.8%，确定性改善，考虑家居零售消费滞后竣工，后续家居零售需求和业绩得到支撑。

家居用品行业盈利增速超A股水平

数据宝统计，今年上半年，家居用品行业上市公司净利润合计为93.2亿元，同比增长21.2%，高于同期A股水平25.5个百分点。悦心健康、王力安防、茶花股份、蒙娜丽莎上半年净利润扭亏为盈。

以悦心健康为例，公司上半年实现净利润1.69亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司主营业务瓷砖、投资性房地产租赁的销售收入分别同比增长约15%、10%；公司于去年终止了负离子健康材料业务以及剥离不良资产，降低了对经营业绩的负面影响；上半年转让全资子公司上海悦心健康科技发展有限公司股权，获得相关收益。

中源家居、乐歌股份、东鹏控股、海象新材、嘉益股份等股净利润增速靠前。中源家居上半年实现净利润0.18亿元，同比增长388.5%。报告期内，公司业务以外销为主，受益于主要外汇币种美元升值、跨境电商业务销售规模提升，公司整体业绩大幅增长。

最新估值水平来看，截至9月4日收盘，32只家居用品股滚动市盈率低于30倍。海象新材、乐歌股份、好莱客滚动市盈率不到10倍。

最新收盘价与年内高点相比，海象新材、金牌厨柜、家联科技、欧派家居、松霖科技、哈尔斯等回撤幅度超20%。