3.7倍溢价收购 隔膜龙头突然收到关注函 要求解释是否损害中小股东利益！

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上周COMEX黄金期货合约价格跌幅达到4.16%。

隔膜龙头收到深交所关注函

9月30日，A股隔膜龙头恩捷股份公告，收到了深圳证券交易所对公司的关注函。

在关注函中，深交所要求恩捷股份对多个事项做出解释。一是补充说明在当前时点以较高溢价向关联方收购上海恩捷少数股权的合理性、必要性；二是交易是否存在损害上市公司及中小投资者利益的情形；三是披露交易对手方未提供一定期限内交易标的盈利担保、业绩承诺或回购承诺的具体原因及合理性等等。

9月28日，恩捷股份发布《关于收购控股子公司少数股权暨关联交易的公告》。公告显示，公司拟以现金26.13亿元从关联方Yan Ma女士、Alex Cheng先生处收购其持有的上海恩捷合计4.78%的股权。本次交易完成后，上海恩捷将成为公司的全资子公司，有利于增厚上市公司权益，减少财务资助等关联交易，提升经营决策效率，进一步支持和促进公司核心业务发展等。

据公司披露，Yan Ma女士为公司实际控制人李晓明家族成员，且过去12个月内曾担任公司董事；Alex Cheng先生过去12个月内曾担任公司董事。两名对手方均为公司关联方，国籍为美国。本次交易最终以收益法评估结果作为结论，上海恩捷在评估基准日2023年4月30日的股东全部权益评估值为547亿元，评估增值约431亿元，增值率371.58%。

但本次收购却遭到投资者质疑，质疑的点普遍集中在对手方身份、评估依据、高溢价收购控股子公司的必要性等等。截至6月30日，公司账面货币资金65.02亿元。深交所也要求公司说明本次交易的资金筹措及付款安排，是否存在杠杆资金，是否可能对公司日常经营造成资金压力，是否可能造成流动性风险等等。

恩捷股份是锂离子电池隔膜行业龙头，公司已经进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系。上半年公司产能规模持续增长，隔膜产能和出货量排名全球第一。但近年来，公司股价表现不佳，最新价59.9元/股，较两年前高位跌幅已近八成。

COMEX黄金期货价格连跌5日

节前最后一周，受美元、美债收益率持续上行压制，国际金价连续5日下跌，并创下2021年6月以来最大单周跌幅。COMEX黄金期货合约价格周跌幅达到4.16%，报1846.6美元/盎司。

从外部环境来看，经历了美联储多轮加息后，联邦基金利率已达到高位，并且9月会议声明将继续维持这一水平。高利率预期之下，美元成为市场竞相追捧的资产。9月27日，美元指数站上106.84的高点，为近10个月新高；10年期美债收益率也于同日拉升至4.61%的高位，为2007年11月以来新高。美元美债的走强对国际金价形成压制。

展望后市，东证衍生品研究院认为，黄金下跌风险已得到充分释放，逐渐迎来配置时点。预计伦敦金现可以守住1800美元/盎司底部，等待美联储边际转鸽。年内联储开启降息周期的可能性较低，四季度黄金很难突破前期高点，预计金价震荡上行，伦敦金运行区间1800~2100美元/盎司，沪金主力运行区间440~500元/克。

黄金股年内业绩稳定增长

证券时报·数据宝梳理了申万二级行业黄金股名单，共计11只个股。以市值规模来看，千亿市值股仅山东黄金一只，最新为1024.4亿元。估值上，恒邦股份、中金黄金和济南高新最新市盈率较低，均不足30倍。

从业绩来看，根据3家及以上机构一致预测，赤峰黄金、山东黄金2023年全年净利润有望实现高增长，同比2022年净利润增幅可达80%以上；湖南黄金、中金黄金净利润增幅分别为54.09%、42.2%。

截至最新，共计6股北上资金持股量超过1000万股。中金黄金、山东黄金、银泰黄金的北上资金持股量依次为1.16亿股、1.1亿股、7057.4万股；渤海证券表示，中金黄金资源优质，产量居前。作为中国黄金集团境内黄金资源开发业务整合和发展的唯一平台，未来增储增产潜力较大。