深夜利空：库存激增超1200万桶！胡塞武装：将扩大行动

昨夜，美国能源信息署（EIA）公布最新数据显示，美国上周原油库存增加1201.8万桶，彭博用户预计增加555万桶、分析师预期增加329.867万桶，之前一周增加552.0万桶，库存增幅为去年11月3日当周以来最大。

数据公布后，美、布两油短线下挫，分别报77.27美元/桶和82.2美元/桶。截至今晨收盘，WTI 3月原油期货收跌近1.58%，报76.64美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.41%，报81.60美元/桶。

另外，昨天凌晨公布的美国至2月9日当周API原油库存增加852万桶，预期260万桶，前值67.4万桶。为2023年11月17日当周以来最大增幅。

红海局势方面，据也门胡塞武装消息，当地时间13日夜间，美英军队对也门荷台达省北部的萨里夫地区、南部的图黑亚特地区进行空袭。

当地时间2月13日晚间，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表讲话，称鉴于美国和英国的参与以及支持以色列的立场，胡塞武装将扩大其目前的行动。

胡塞说：“美国人和英国人没能确保任何前往以色列的船只通过。他们无法保护这些船只。他们甚至不能再保护美英船只了，这对我们来说是一次真正的重大胜利，”

中信建投期货首席能化分析师董丹丹表示，原油供需格局近期呈现平淡态势。春节长假期间，海外能源市场有两大风险值得关注：一是担心中东地缘冲突扩大，二是担心美国出现一些小的系统性风险事件。红海局势目前仍未平息，胡塞武装和欧美的直接对抗时有发生。2月7日纽约社区银行股价再度暴跌，美国财长耶伦警告商业地产风险。这两个方向相悖的风险事件均具有很大的不确定性。事件之下的原油供需维持稳定，美国EIA最新月报下调了美国原油产量预期，并上调了2024年全球的需求预期，不出现风险事件的情况下，油价仍可能在当前水平持稳振荡。

俄乌冲突方面，中州期货分析师郑思霄告诉记者，俄乌冲突经历了2022年12月及2023年2月欧盟对俄罗斯原油和海运油品禁运制裁后，对俄罗斯石油出口和欧盟进口产生了重大影响。在禁令实施前，俄罗斯柴油占西北欧总进口量的多数。实施禁令以来，西北欧对印度、美国和中东等地柴油的进口量不断增加，逐渐取代了俄罗斯的供应。2022年对俄制裁使欧洲柴油进口贸易转向亚洲包括中东的更多国家，但当前红海危机使亚洲的运输通道再次受阻，对于需求量及供应国广泛的原油来说，盘面行情更多反应情绪波动，而对成品油特别是欧洲进口依赖型的成品油来说影响更加实际。另外，红海危机导致运费、保险成本不断上涨，也限制了亚洲和中东向欧洲输入柴油和航煤。Kpler数据显示，1月从印度到欧洲的柴油出货量下降了约80%。

“由此可见，受俄乌冲突和对俄制裁的影响，2022年欧洲柴油价格高企。当前西北欧柴油价格已经回落到事件前的水平。截至2023年，西北欧柴油价格大部分时间内保持在2.50到3.20美元/加仑，并且与美国柴油价格走势较为一致，但自2023年9月以来，欧洲经济数据甚至表面制造业活动长期低迷引导出潜在的需求萎靡。但欧美柴油价差细节数据能观察到美国-欧洲柴油价格出现分歧，2023年9—12月欧美柴油价格价差逐渐接近于0，近一周价差最大扩大到0.18美元/加仑之间。因此剔除欧洲本身经济活动需求影响，我们能看到由于地缘政治事件造成的附加影响传导至一些原油下游产品，特别是依赖进口的欧洲柴油。”郑思霄说。

总得来看，郑思霄认为，近期原油虽然受基本面弱化、巴以冲突、红海危机等影响有所提振，但上方空间有限。由于地缘冲突频发，以色列和哈马斯之间的停火谈判进展缓慢，美国在叙利亚以及伊拉克的军事基地频繁遭到伊拉克民兵武装袭击，如果美方进一步扩大报复行动，原油相关供给国及周边航运的紧张局势将持续下去，短期油价可能还会走强。

东吴期货分析师肖彧则认为，原油价格难以持续性上行。在多轮减产后，当前OPEC国家原油产量较2022年最高峰时已经下降230万桶/日（剔除安哥拉“退群”影响），美国已经开始稳定收储（虽然体量不大），美联储和欧央行降息只是时间问题，宏观层面对于需求的压力将逐渐消散，在诸多“有利因素”助推下，且伴随一系列短期突发利多因素，布伦特油价却仅上涨了10美元/桶。油价要打破当前局面向上运行，需要的是全局性的改善，并非边际利好或者预期层面的利好推动就能解决的。当然，OPEC+国家仍在坚持减产和中东地区不断升温的地缘政治风险也使得油价难以大幅下跌，预计当前位置油价大概率延续区间振荡格局。但由于当前市场不可控因素较多，投资者可以考虑采取“马后炮”式的交易策略，比如在短期地缘政治风险推动原油价格上涨且波动率放大之后，寻找卖出浅实值看涨期权的机会，这样即使后续油价持续上涨，也可以通过补充期货多头仓位规避风险，卖权获得的权利金则提供了观测补仓必要性的机会区间。