太意外！东方甄选公告 俞敏洪回应 22亿港元市值没了

2024年1月24日晚，新东方（NYSE：EDU；09901.HK）发布截至2023年11月30日未经审计的2024财年第二财季业绩报告。

本季度，新东方营收8.696亿美元，同比增加36.3%；股东应占净利润3006.6万美元，同比增加4007.4%。

新东方每年的第二财季本来是传统上的淡季，但本季度业绩表现超出预期。在2023年自然年，新东方的股东应占净利润或超3亿美元。

同一时间，东方甄选(01797.HK）也发布了截至2023年11月30日的2024财年上半年业绩报告。2024财年上半年，东方甄选营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.492亿元，同比下降57.4%。

“小作文”事件后亲自担任东方甄选CEO的俞敏洪第一次参加了财报会，回应了东方甄选和与辉同行双平台的竞争问题，以及员工股权激励情况。

1月25日，东方甄选港股开盘价为24.7港元/股，较昨日26.4港元/股收盘价下跌6.44%，随后便呈现下跌态势总市值246亿港元，较昨日收盘时268.4亿市值蒸发超22亿港元。

教育新业务发展强劲

本季度，新东方几乎每个业务板块都取得快速增长。

出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约46.5%和31.7%；针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约42.7%；教育新业务保持强劲增长，营收同比增长68.3%，其中，非学科类辅导业务本财季在近60个城市开展，报名人次为78.6万，智能学习系统及设备亦在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户达18.1万。

新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉在财报会上说，智能学习设备业务增长势头相当强劲，且该业务并没有非常明显的季节性。今年用户同比增长非常高，已经准备了许多新设备以满足客户的需求。

智能学习设备主要是指学习机，新东方将其部署在线下学习中心，学生购买后在学习中心里自学。

他表示：“这一业务增长的关键驱动因素是新客户，我们也在努力扩大对现有客户更多科目的覆盖，因为这是一个非常优质的产品，嵌入了差异化的内容，可以帮助孩子提高自学能力，甚至不需要老师的指导。我们对这一业务的发展充满信心，目前该产品和非学科辅导业务相似，都主要面向中小学生。该业务潜在利润提升空间也非常大，因为可以让我们更充分地利用我们的教师资源，并且不需要新增太多学习中心。”

新业务在本季度的利润率为19%左右，未来有望超过20%。杨志辉介绍，新东方在两年前开始探索新业务，现在来看，推进速度比预期更快。在2025财年，预计由于固定成本边际下降、学习中心利用率提升、成本控制能力加强，整个教育类业务的利润率将进一步提升。

上述营收增幅是以美元计算，以人民币计算增幅更大。

在收入结构方面，海外相关业务（包括出国考试准备和出国咨询业务）贡献了总收入的21%，国内大学生业务占比6%，教育类新业务和其它保留的传统业务合计占比44%左右。

本季度，新东方持续在具备增长潜力，并且有更高设施利用率及盈利能力的城市，适度扩大教学空间。截至本季度末，学校及学习中心的总数增加至843间，比截至上财季末增加50间。

杨志辉表示，在给予2024财年Q3的业绩指引时，仍然采取相对保守的估计，预计营收将为10.709亿美元至10.935亿美元之间，同比增长42%到45%。

关于教育业务市场竞争格局，杨志辉表示：“自两三年前一直到现在，我们看到许多竞争对手从市场上消失了，素质教育、海外教育、大学生教育市场都是如此。我们预计未来的竞争环境将趋于稳定。”

东方甄选净利润大幅下降

东方甄选(01797.HK)1月24日晚间也发布了截至2023年11月30日的2024财年上半年业绩报告。2024财年上半年，东方甄选营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.492亿元，同比下降57.4%。

1月24日晚间，东方甄选董事长兼CEO俞敏洪第一次参加了东方甄选的财报会。

他说，“我在商场中杀伐决断了30年，30年来大家一直信任新东方。而东方甄选成立到现在不过两年的时间。希望大家能够给我，也给我们的团队更多的耐心和鼓励，相信我们不是吃闲饭的人，相信我们这些人内心都充满着创造事业成就感的火焰，也相信我过去30年的历练能够带领团队循序渐进、急事慢做、行稳致远地把东方甄选这个面向大众的服务业务做起来。”

影响利润下降的主要有两方面因素，其一是加大了市场投入成本，其二是股票期权费用（反映在员工成本上）增加。

“小作文”风波后，东方甄选所有主播的薪资都有所调整。目前，主播的薪资包含期权、基础薪资。

俞敏洪表示：“这个调整会使我们的利润下降一点，但是不会下降太多。”

他透露，由于还要给主播们再发一批港交所允许范围之内的期权，东方甄选的股权费用在下一季度还会有所增加。这次股权激励之后，两年之内就不会有更多的股权成本增加。

财报会还披露，东方甄选对董宇辉的收入有保底承诺，包括了股权和现金。如果与辉同行将来有利润收益，董宇辉及其团队也会从利润收益中获得奖励。

2024年1月9日，董宇辉新号与辉同行首播。当晚7点过后，直播间最高在线人数瞬间达到10万+。

俞敏洪强调，与辉同行对东方甄选的流量分流不是那么明显，不少粉丝同时是两边账号的粉丝。尽管东方甄选日常的流量不如与辉同行高，但是东方甄选的销量较为稳定，没有受到太大的影响。

“与辉同行公司目前的股权100%属于东方甄选，但是为了充分发挥与辉同行的能量，与辉同行公司的收入和利润独立核算。与辉同行并没有成立董事会，而是只有一个总经理、执行董事，都是董宇辉，那就意味着董宇辉有充分的管理权限和决策的权限。”俞敏洪说，东方甄选和与辉同行不是MCN的关系。

东方甄选自营品已经有264个品种，俞敏洪希望到2024年年底自营品能达到400种左右。

俞敏洪表示，自营品更多是在东方甄选的自营品品牌日和App上进行销售，至于未来会不会出现在与辉同行直播间，目前还没有定论。

“小作文”事件发生后，东方甄选原CEO孙东旭被免职，俞敏洪亲自担任CEO。

俞敏洪表示，孙东旭虽然不再担任CEO，但仍以顾问的身份留在东方甄选。“我之所以要孙东旭继续在东方甄选工作，是对他在产品选品以及自营品方面的能力建设的充分信任。”

他谈及自己的用人准则：“我用人一般都是要用人的长处，从不‘把人一棍子打死’，在这点上，孙东旭在过去两年带领东方甄选打硬仗、建App、在直播领域探索，都为东方甄选做出了重大贡献。我们不能因为一个人一时的错误，就把这个人原来的贡献给抹去，也不能把这个人的能力全部否认。”

新东方文旅的大概念

新东方已启动文旅业务，包括国内和海外的文旅产品、教育营地研学、中老年旅游等项目。

杨志辉在财报会上表示：“我们的旅游业务将充分利用我们的优势，比如教师资源和销售渠道资源。我们已将部分旅游产品推广到覆盖各个年龄段的人群，收入增长表现很好。我们还成立了新公司新东方文旅集团，在主要城市设立了100%控股的子公司。我们的业务将分为教育和文旅两条线，希望文旅业务未来为新东方贡献更多的收入和利润。”

但21世纪经济报道了解到，中老年旅游业务尚处于早期，新东方进行了较大投入，产生了一定亏损。

当前，新东方和东方甄选都涉及文旅业务，但二者的定位不同。

俞敏洪介绍，新东方的文旅业务自营文旅产品，且有地面团队。东方甄选的文旅是跟第三方合作，进行文旅的联合开发、销售。

“未来新东方做的地面文旅的好的产品肯定也会放到东方甄选上进行销售，东方甄选抽取佣金。毕竟东方甄选不可能派几万人建立地面的文旅团队。东方甄选的推广优势，新东方地面的执行优势，二者结合起来，才能形成一个真正的新东方文旅的大概念。”俞敏洪说。