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A股退市按下“加速键” 资本市场优胜劣汰效应日益凸显

币灵灵财经 2024-10-31 17:33 534

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6月以来,A股公司退市按下“加速键”,退市数量不断增加,退市类型呈现财务类、规范类、交易类以及重大违法类等多元化特征。其中,面值类退市公司数量大增,今年将超过20家,创下历史纪录。业内专家表示,这是全面注册制下退市制度不断优化的结果。随着全面注册制推进和常态化退市机制的逐步完善,市场优胜劣汰功能凸显,低质企业加速出清。常态化退市机制下,预计全年退市企业数量将保持在较高水平。

多家公司面临退市

进入6月,A股退市公司名单迅速增加,一批上市公司将告别A股市场。

6月14日,*ST宋都停牌。根据前一晚公司公告,公司股票已连续20个交易日收盘价低于人民币1元,已触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的交易类退市情形。上交所将在公司触及交易类退市情形之后5个交易日内,向公司发出拟终止其股票上市的事先告知书。此前一天,*ST天润和*ST弘高也因同样原因停牌。

6月13日,*ST银河、*ST顺利及*ST和佳正式进入退市整理期,证券简称分别变为“银河退”“顺利退”及“和佳退”。根据这些公司发布的公告,预计最后交易日期为2023年7月5日,公司股票将于退市整理期届满的次一交易日摘牌,公司股票终止上市。

6月12日,*ST易尚、*ST文化、*ST光一3家公司均披露公告称,公司股票将于2023年6月20日进入退市整理期,预计最后交易日期为2023年7月12日。公司股票将于退市整理期届满的次一交易日摘牌,公司股票终止上市。

数据显示,截至6月14日记者发稿,仅6月份以来,就已有超过30家公司发布退市相关公告。业内专家表示,今年以来,已退市摘牌的公司已有10家,再加上已经锁定退市、正在进入退市流程中的公司,今年退市公司数量有望赶超去年的43家,又将创下历史新高。

而这还不包括已有退市风险预警的公司。数据显示,截至6月14日,结合2022年报和2023年一季报,预计2023年扣非后净利润、营收及去年该组合指标均低于1亿元的公司有32家,最近一个会计年度审计净资产为负值的有41家,最近一个会计年度被出具无法表示意见或否定意见的有34家,这些公司均面临财务类退市风险;近一年信息披露、运作存在重大缺陷的有60家企业,面临规范类退市风险;此外,还有2家企业连续20个交易日市值低于3亿元,面临交易类退市风险。

面值类退市公司将超20家

记者注意到,今年以来退市多元化特点尤其明显,交易类退市、财务类退市和重大违法类退市等案例不断涌现。其中,交易类退市,尤其是达到“一元退市”标准的面值类退市公司数量大幅增加。

就目前来看,今年面值类退市公司数量将超过20家,或继续创下历史纪录,大幅超过往年。2022年,面值类退市公司仅有1家,2021年为7家。

数据显示,2023年以来沪深两市已退市摘牌的10家公司中,6家公司均属于面值类退市,分别为*ST宜康、*ST蓝光、*ST金洲、*ST荣华、*ST西源和*ST凯乐。在即将退市的公司中,*ST天润、*ST弘高、ST阳光城、ST泰禾、*ST嘉凯、*ST宋都等13家公司,均因为公司股票收盘价连续20个交易日低于1元/股,触及交易类退市标准。此外,还有*ST海投、*ST紫鑫连续十多个交易日收盘价低于人民币1元,即使后续几个交易日涨停,也将因股价连续20个交易日收盘价低于1元而触及交易类退市指标。

在专家看来,面值类退市公司数量的大增,与注册制改革的不断推进有关,也是投资者“用脚投票”的必然结果。

“在退市标准当中,‘一元退市’是市场化程度最高的,未来有望成为主流退市标准。它是投资者用脚投票的结果,也是投资者意志的表达,最受投资者欢迎,这也是注册制改革必然的结果。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说道。

广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示,在近段时间市场震荡的背景下,部分绩差股股价持续下行,出现接近或跌破面值的情况,进而触及面值退市红线。多数绩差公司不再忙于粉饰报表、缩股炒壳,而是逐步接受市场的决定。“‘面值退’公司会继续增加,而且会逐步发展成为较为常见的退市方式”,他表示。

申万宏源证券首席市场专家桂浩明也认为,面值类退市公司增加与今年市场行情有关,且数量还会增加。“这是一件有积极意义的事情,这本身是市场选择、优胜劣汰的产物,是保持市场持久活力的一种表现,说明市场真正发挥了作用。也表明退市新规抓住了市场运行的特点,适应了注册制需要,提高了资产配置效率。”

资本市场新生态逐步构建

随着我国资本市场的注册制改革全面铺开,退市制度不断完善,体系日益完备,监管愈趋严格,渠道更加畅通,“有进有出”“优胜劣汰”的市场新生态逐步构建。

退市监管层面,今年5月底,证监会副主席王建军表示,要树牢导向,培育优胜劣汰的市场生态。严格退市监管,持续畅通多元化退出渠道。

“总体来看,今年退市呈现五大特点:一、退市多元化和常态化特征显著;二、面值类退市逐渐成为退市的主流;三、重大违法类退市等案例显著增多;四、大型公司退市显著增加;五、退市涉及的‘炒壳’‘炒差’‘炒小’问题得以约束。”田利辉表示,在全面注册制改革中,我国严格落实退市新规,坚持监管“零容忍”,退市渠道得以畅通,形成了“应退尽退”的新生态和A股市场常态化退市的新趋势,资本市场吐故纳新和优胜劣汰新格局渐成。

川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳也对《经济参考报》记者表示,今年A股企业退市呈现出退市数量增多、退市类型多元化的特征,财务类、面值类、重大违法类退市数量进一步增多,这是全面注册制下退市制度不断优化的结果。他认为,随着全面注册制的推进,相应的常态化退市机制逐步完善,明确了多种退市条件,上市公司一旦触及其中一条即面临被退市的风险。市场优胜劣汰功能的不断完善,将进一步加速低质企业出清,促进A股市场发挥资源配置功能,保持稳定健康运行。他预计,在常态化退市机制下,市场优胜劣汰功能将进一步完善,企业将加速出清,全年退市企业数量将保持在较高水平。

就对市场影响来看,陈雳认为,退市制度的不断完善有效防治了之前的“炒小炒差”风气,让市场生态实现高质量发展。同时,常态化退市机制的形成,促使上市公司更加注重聚焦主业、脚踏实地合法经营,也使得上市公司更加注重市值维护,做好更长远的战略规划。

“没有市场的大进大出和大浪淘沙,就不会有伟大公司的诞生,也不会有真正的包容性市场出现,注册制改革目前正在呈现出正面的、向好的制度效果。”董登新说道。