需求回暖煤价走低 机构上调火电板块业绩预期

火电指数昨日盘中创下近一年来高点，证券时报·数据宝统计，火电指数5月以来累计涨幅10.99%，跑赢同期上证指数13.97个百分点。皖能电力、建投能源、粤电力A累计涨幅超过20%。

从成交情况来看，5月以来火电股成交热度上升显著。数据宝统计，5月以来日均成交额环比增长的火电股达到26只，占比近九成。

建投能源、粤电力A、上海电力、江苏国信、深南电A、赣能股份、豫能控股、长源电力日均成交环比增幅翻倍。日均成交额环比增幅最高的是建投能源，5月以来日均成交6.44亿元，环比增长293.93%。

消息面上，5月27日，国家统计局发布今年前4个月经济数据，电气水行业利润持续快速增长。4月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长36.5%，增速较3月份加快8.9个百分点。其中，随着经济运行向好，用电需求增加，电力生产持续加快，带动电力行业利润增长45.3%。

火电业绩存在改善预期

中国电力企业联合会预计，受上年同期低基数等因素影响，今年二季度电力消费增速将明显回升，拉动上半年全社会用电量同比增长6%左右。正常气候条件下，预计今年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，比去年增长6%左右。

从供应端来看，火力发电上游煤炭价格持续走低。国盛证券研报显示，上周北港市场动力煤5500卡现货价格已跌破900元/吨关口。同时，长协煤保障力度持续加强，进一步支持盈利修复空间。受年初以来煤价下跌影响，火电盈利不断修复，目前煤价难有反弹支撑动力，成本修复仍在持续，盈利修复仍有空间。

长江证券研报认为，在需求回暖叠加清洁电源表现偏弱的影响下，4月份我国进口煤炭4068万吨，同比增速高达72.7%，处于高位。由于进口煤存在显著的价格优势，完成入炉后有望进一步拉低沿海电厂入炉煤价。同时考虑到长协煤履约的稳步推进，预计火电业绩改善预期将更加明确。

机构密集关注

相关概念股

国盛证券认为，近期第三监管周期输配电价、调节性电源摸排和电力需求侧、负荷管理等政策陆续出台，同时鼓励绿电消费，强调绿电消纳。电改持续深化，容量电价等政策有望推进，坚定市场对火电价值重估信心，直接利好火电及火电灵活性改造，以及需求侧响应相关行业。

机构密集关注相关概念股，其中华能国际最受青睐，共22家机构给予其积极型评级。今年第一季度，公司实现净利润22.5亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司新增风电、光伏装机规模分别达到111.35MW和692.72MW。

此外，机构评级家数超9家的个股还有华电国际、国电电力、皖能电力、粤电力A、大唐发电。

数据宝统计，按照5家以上机构一致预测，7股今明两年的净利润增速均有望超20%，分别是华能国际、申能股份、华电国际、皖能电力、大唐发电、宝新能源、粤电力A。