在韩国，几乎没有人不知道比特币。

2017 年，这个拥有 5000 多万人口的国家完成了所有比特币交易的 20%，并且成为以太坊的最大市场。

韩国学生在课间休息时会查看比特币的价格，上班族在排队买咖啡时会进行交易，而老年人则在家里参与市场交易。

当地比特币价格比美国交易所高出 40%时，热潮达到了顶峰。Coinmarketcap 甚至将韩国的价格从加密货币行情中删除。这种现象被称为“泡菜溢价”。

2018 年，当政府对投机行为进行打击时，这种泡菜溢价消失了。首先，政府强制使用实名银行账户进行加密货币交易，然后在同年全面禁止了 ICO。泡菜溢价可能早已消失，但热潮仍在延续。

2022 年，韩国在比特币交易量方面排名第三，占据了市场的 8.7%。美国以 69.8%的份额位居首位，日本以 11.3%的份额紧随其后。

造成这种热潮的一个解释是韩国对新技术的快速采纳，但其中还有更多因素：文化和叙事。

了解韩国文化：汉江奇迹

1950 年至 1953 年的朝鲜战争使韩国成为世界上最贫穷的国家之一。到了 2023 年，它成为了最富有的国家之一。

快速的经济增长归功于家族企业集团（称为财阀）、对出口的重视、劳动力的辛勤工作以及韩国人的心态。这种迅速行动和高效完成任务的心态。

"빨리 빨리"（快）的心态渗透到韩国的生活方式中。每一秒钟都很重要。食物必须快速送达，火车准时到达，建筑物在几周内建成。无论你做什么，请快速高效地完成。迅速致富也不例外。

然而，变得更富有变得更加困难。自 2012 年以来，经济增长从 2000 年代的两位数增长放缓至约 3%。因此，致富的方式包括投资股票或房地产，但市场并非人人适用。

由于缺乏高风险投资，当房地产价格昂贵和利率上升时，房地产和国内股票的吸引力下降。衍生品交易具有严格的认证要求，而整体科技股指数 KOSDAQ 自 2011 年以来几乎没有增长。

长期以来，替代品一直是赌博。

快速致富的方式——赌博。

问题是，赌博在韩国甚至是非法的。

包括彩票、赛马、赛船和自行车、赌场赌博在内的游戏都是非法的——即使对于出国旅行的韩国人来说也是如此。

根据韩国政府于 2012 年成立的韩国赌博问题中心的数据，韩国的赌博成瘾患病率比其他主要国家高出两到三倍。虽然目前尚不清楚这些统计数据是如何统计的，但韩国人特别容易患上赌博成瘾是一种广泛流传的社会理论，这也影响了相关法律的制定。

由于其他投资受限，加密货币被视为快速致富的途径。

韩国人将加密货币交易所视为赌博，试图在短时间内赚取大量资金。

在西方，关于“不再局限于银行”的加密货币故事或比特币作为数字黄金的故事占据主导地位。但在韩国，对金融和银行业的信任很高，这些故事的影响力较小。

归根结底，比特币作为数字黄金的故事并不足够吸引人，因为黄金不可能在一天内价格猛涨 100%。

但是，山寨币可以。

为了保持交易者的参与度并带来肾上腺素飙升，一些本地交易所成为满足需求的专家。

例如，一个在主要交易所上市总是吸引散户投资者的关注，但只有在韩国，从交易所下架同样也是一个机会。

退市窗口要求停止存款，因此随着新代币的流入受限，投机者会推高价格，在不能交易之前获得最后的收益。自然而然地，退市通知在投机者中引起了与上市相同甚至更多的关注。

更精彩的盛宴是交易所维护。当存款和提款关闭时，但交易未被禁用，这种情况被称为"가두리"（一种用来装载活鱼的封闭网）。类似于无法逃脱网的鱼，封闭市场不依赖于外部价格，无法进行套利，使得在这种环境下进行交易对于赌徒来说是一场真正的盛宴。

公平地说，这种类型的内部市场交易在韩国的股票交易中也很受欢迎，加密货币提供了使用这种手法的新机会。

一些交易所甚至从开始就不开放加密货币的存款和提款，专注于内部市场交易。

但是，加密货币监管随之而来...

自 2021 年以来，交易所必须向金融监管机构注册。

所有交易所都必须拥有 ISMS 安全许可证和实名银行账户（只有 5 家交易所同时具备这两者）。未能注册的加密货币交易所负责人可能面临最高五年的监禁或最高 5000 万韩元的罚款。

加密货币监管对加密货币交易施加了限制，要求每个投资者使用实名银行账户。这意味着韩国人必须在交易所支持的银行开立实名账户。

韩国人甚至需要通过在当地 CEX 注册提款地址，向自己的钱包或其他中心化交易所报告存款/提款。

该监管的最终结果是关闭了数百家加密货币交易所。

目前，只有 5 家交易所拥有实名银行账户。其中一家交易所 Gopax 原本应该被币安收购，但韩国一家日报刊登的报道称，金融服务委员会（FSC）正在审查币安的收购，原因是最近美国证券交易委员会（SEC）对币安提起了诉讼。

为什么韩国不流行 DeFi

考虑到所有这些变化以及持续的加密货币熊市，加密货币作为赌博替代品的叙事应该会促使韩国人转向 DeFi。

但是 DeFi 在韩国并不像在西方那样受欢迎，尽管韩国的主要区块链公司做出了努力。

例如，Klaytn 是韩国最大的第一层区块链，拥有自己的 DeFi、NFT 和 GameFi 生态系统。Klaytn 由韩国的类似于 Facebook 的 Kakao 支持，拥有 5300 万活跃用户。甚至在 Kakao Messaging App 中有 Klaytn 的钱包。

截至撰写本文时，Klaytn 上有 34 个 DeFi 应用（DefiLlama 数据），总锁定价值（TVL）为 1.23 亿美元。这个数字还不错，但实际上，韩国的 DeFi 采用率较低。

根据我与在加密货币投资中的韩国人的个人对话，我注意到只有少数人对 DeFi 表现出兴趣。即使是我在一家加密货币交易所工作的同事们对 DeFi 也没有太多的喜爱，只有少数人熟悉设置 Metamask 钱包。

他们避免 DeFi 的动机各不相同，但我现在认为主要原因如下：

• 在一个对金融系统有更高信任度的社会中，自托管的好处并不足以吸引人们，而且像 Upbit 和 Bithumb 这样的主要中心化交易所已经提供了足够的信任。

• 与中心化交易所相比，DeFi 使用起来更加困难：钱包、私钥、提款和存款都很“烦人”，而且 DeFi 应用本身的用户界面和用户体验并没有针对韩国市场进行适应。

• 在追求快速致富（赌博）的目标下，中心化交易所提供了足够的娱乐，无需在去去中心化交易所上进行赌博。

• 缺乏韩文内容。DeFi 术语复杂，针对的是英语使用者。

• 单个甚至双位数的年化收益率对于更喜欢在交易所上进行杠杆交易的投机者来说并不具有吸引力（韩国禁止衍生品交易）。

由于我本人不是韩国人，我向我的朋友 Doo 和 Garlam 请教，Doo 是 StableLab 的首席运营官和 MakerDAO 的增长 AVC 成员；Garlam，是 Momentum 6 的执行合伙人。

问题1：为什么你认为尽管加密货币在韩国很受欢迎，但 DeFi 在韩国并不那么流行？

Doo:

尽管韩国用户对 DeFi 的贷款和收益等方面表现出兴趣，但像 Ledger 和 MetaMask 这样的自托管选项的使用并不普遍。

此外，大多数 DeFi 应用和网站都是用英语编写的，这对韩国用户来说是一个重要的障碍。

最近 Haru Invest 和 Delio 关闭提款的情况证明了这一点，这促使许多用户选择使用韩国友好的中心化金融（CeFi）平台来体验“类 DeFi”的贷款和收益。

Garlam:

我认为有三个关键因素：

• 结构：传统银行系统具有严格的结构和明确的指导方针，这使得不断发展的 DeFi 对一些人来说难以采用。例如，由于某些反黑客、密钥追踪和认证软件仅在 Internet Explorer 上受支持，一些人仍然难以使用 Google Chrome 进行银行业务。这种刚性结构使许多人转向熟悉的平台，如中心化交易所。

• 忙：韩国人繁忙的工作和社交日程限制了他们跟上 DeFi 快速发展的能力。许多人要么太忙碌，要么太自满，无法投入时间去理解这个需要不断学习的领域，尤其是如果信息是用外语提供的，并且只在短时间内保持相关性。

• 时机：参与 DeFi 往往从风险高、回报高的项目开始，然后转向更安全的蓝筹 DeFi。由于韩国与大多数项目发布和更新发生的美国存在时区差异，许多韩国人经常错过机会。这与需要不断监测英语新闻（在韩国不常用）相结合，让他们在 DeFi 方面的初次体验不佳，并阻碍了他们跟上发展步伐的能力。

• 问题2：DeFi 在韩国获得采用需要做出哪些改变？

Doo:

有两个主要的途径（虽然不是互斥的）可以实现这一目标。一种是通过提供韩文材料和网站来更加“韩国友好”。

另一种是与受欢迎的中心化实体合作。例如，Coinone 是少数几家已经整合了 DeFi 收益头寸的主要韩国交易所之一，使其用户能够从这些 DeFi 收益中受益。

这是逐步引导用户以非托管方式直接使用 DeFi 的一步。

Garlam:

非常简单。韩国人需要从韩国的 DeFi 中赚钱。一旦他们尝到甜头，狂热就会开始。

问题3：DeFi 协议和社区需要做什么来吸引韩国用户参与 DeFi？

Doo:

吸引韩国用户的方法因 DeFi 协议而异。对于某些协议来说，吸引韩国用户可能比其他协议更具挑战性。

项目产品的复杂性通常决定了吸引用户的难度。

例如，期权和保险是复杂的产品，大多数韩国用户很难理解。因此，此类协议可能会更成功地吸引韩国用户交易其代币交易而不是使用其产品。

对于更简单的 DeFi 产品，需要考虑营销和最重要的是获取途径。营销可以被动和主动两种方式进行。

被动方式包括将网站翻译成韩文，并提供韩文指南，以便用户可以轻松找到并使用它们。主动方式可能包括参与采访和在韩国的活动中演讲。

维护一个韩国的 Telegram 或 Kakaotalk 群组也可能会带来好处。在获取途径方面，协议需要与能够提供 DeFi 产品的韩国中心化金融平台或韩国友好的加密手机钱包公司合作。

与其他地区相比，手机钱包是韩国访问加密货币的首选方法。

Garlam:

本土化——韩国是一个文化高度单一的市场。如果没有在韩国境内运营的真正的韩国团队，团队很难进入韩国市场。

KOL 和媒体——他们是人们交换信息的首选媒介。识别 Telegram 和 Kakao 群组中的优秀和糟糕的参与者，并教育这些群组的管理员（甚至为他们提供推广预算）。这可能会为扩展带来最高的投资回报率。

先入为主——如前所述，在不确定的时候，人们往往会回归到他们的默认模式。在韩国交易所上交易的代币使他们能够熟悉其名称和历史价格。一旦人们能够从代币中获得某种利益，他们更有可能参与整个生态系统。